期货日报
今日 ，生猪期价全线飘红，其中主力2609合约上涨近2%，收盘报12150元/吨 。
与此同时 ，现货市场近期同样表现不俗 。全国畜牧总站发布的数据显示 ，5月第4周全国仔猪均价为23.44元/公斤，环比上涨0.2% ，已连涨5周；同期 ，生猪均价为10.14元/公斤，环比上涨0.2%。在生猪行业经历长时间的深度亏损后 ，这一“双涨”现象引发市场关注：猪周期是否迎来拐点 ，下半年行情如何走？
期货日报记者注意到，从基本面来看 ，近期猪价止跌反弹有供需关系边际好转的影响。数据显示 ，6月重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比下降1.36% 。国务院日前印发的《加快农业农村现代化“十五五 ”规划》提出，完善生猪产能综合调控机制 。
“今年 ，生猪供应压力最大的阶段已经结束 ，其价格具备企稳的核心基础。同时，3月至4月养殖企业主动去库存、下调生猪出栏体重，阶段性出栏压力得到有效释放 ，进一步为猪价提供支撑 。 ”广发期货农产品分析师朱迪表示 。
“此外 ，5月至6月猪肉消费稳步回暖，叠加6月端午节存在消费预期 ，也为猪价提供支撑。”朱迪说 。
“但从行情走势的持续性来看 ，当前猪价暂无强势反弹的基础 。”朱迪表示，一方面 ，尽管养殖企业持续降重出栏 ，但目前行业的生猪出栏均重仍处于相对高位，体重带来的供应压力尚未完全出清；另一方面 ，上月入场的二次育肥及之前压栏的散户或于近期集中出栏 ，将进一步增加市场阶段性的供应压力。
据格林大华期货农产品研究员张晓君介绍，目前 ，生猪市场的供给压力虽然较高峰期有所减弱 ，但整体供给仍较充裕 。从新生仔猪数据来看，三季度的出栏数量或下降，但幅度十分有限 。
朱迪分析称 ，本轮猪价上涨的原因更多源于产能周期调整 ，但这是影响长线行情的关键因素；短线行情则多由阶段性行为驱动，如猪场临时缩量调价 、二次育肥集中补栏 、冻品集中入库等操作 ，相关增量后期仍会转化为现货供给 ，对行情形成阶段性压制。
“当前，生猪市场的‘政策底’‘价格底’已现 ，接下来需要‘时间底’ 。目前 ，虽然养殖端持续淘汰母猪，但未出现大量怀孕母猪被淘汰的情况 。 ”张晓君说 ，周期性行情的关键信号仍是产能集中且大量去化。
谈及仔猪价格连涨5周 ，张晓君认为，这反映出市场对今年四季度猪价谨慎乐观的预期。“从盘面来看 ，外购仔猪育肥养殖成本对应四季度生猪期货合约价格仍有一定的养殖利润 。当下 ，行业补栏积极，需重点关注4月至6月新生仔猪数量 。目前来看，4月新生仔猪数环比增加 ，理论上对应的11月出栏量环比将略增。 ”她说 。
“现阶段仔猪涨价节奏已放缓 ，价格逐步企稳、局部回落，这侧面体现出市场对远期生猪行情偏谨慎的预期 ，补栏情绪偏弱 。与此同时 ，目前行业仔猪存栏量仅小幅去库，传导至四季度的生猪市场 ，预计供给整体仍偏宽松。虽然四季度生猪的消费需求有望季节性回暖 ，对猪价形成底部支撑，但充裕的出栏货源将制约猪价的上行空间 。”朱迪表示 。
今年以来 ，生猪产业在供应宽松压制下 ，期、现货价格持续下跌，在此过程中 ，生猪期货市场功能良好发挥 ，深度赋能产业，为其提供风险管理工具与稳健经营支撑，成为提升产业韧性的重要抓手。中国期货市场监控中心发布的数据显示 ，3月以来 ，生猪期货成交 、持仓大幅增加，持续创新高 。成交量于4月20日达到89.60万手 ，持仓量于4月16日达到51.77万手 ，均处于历史高位 。更多的产业客户参与期货市场进行套保，今年以来参与生猪期货的一般法人客户环比增加51.96% ，日均持仓量环比增加25.31%。
