文|新浪财经上海站 十里
AI供应链传闻退潮时 ，宝鼎科技（维权）选择把市场最想听的故事逐项拆开。
5月31日 ，宝鼎科技发布股票交易异常波动公告称，近日公司关注到网络平台出现公司产品已纳入英伟达供应链体系认证等市场传闻 。公司明确表示 ，相关信息不属实 ，截至目前公司未与英伟达有过接触，也未与其开展任何形式的业务合作 。
这份澄清公告写得相当具体。宝鼎科技称 ，公司覆铜板产品主要是FR-4及复合板等常规产品 ，不存在AI覆铜板产品，未发现应用于AI服务器及算力领域；高速覆铜板M7 、M9没有销售 、订单和收入；超低轮廓HVLP铜箔尚处客户认证阶段，2026年一季度实现营业收入约10万元 ，占比仅0.01% 。与此同时 ，公司还提示，2025年度覆铜板及铜箔业务净利润为-1850.99万元 。
这意味着 ，市场此前围绕英伟达、AI服务器 、高速覆铜板 、HVLP铜箔形成的想象 ，在上市公司公告里几乎都找不到现实订单支撑。更值得注意的是，宝鼎科技近期股价已明显脱离常规基本面交易节奏 。
公司5月累计涨幅已超过160% ，公司也在公告中提示 ，近期股票成交量较大、实际换手率较高，存在市场情绪过热及非理性炒作风险 。
宝鼎科技被卷入AI材料叙事 ，并非毫无来由。公司目前的覆铜板 、电子铜箔业务 ，来自其几年前收购的山东金宝电子。2021年，宝鼎科技启动重大资产重组 ，拟通过发行股份购买金宝电子63.87%股权 ，由此切入电子铜箔 、覆铜板领域，募投项目中也出现过高速高频板5G用HVLP系列铜箔等方向 。换言之，今天市场反复交易的高速板材、铜箔、AI算力概念 ，源头正是这笔资产注入 。
但金宝电子并不是一个只有新材料想象的资产。此前公开资料显示 ，金宝电子曾带着较高业绩承诺进入上市公司体系，2022年至2024年承诺净利润累计不低于6.11亿元 。不过 ，后续实际表现明显低于预期 。据悉 ，金宝电子三年累计扣非归母净利润约2.07亿元，业绩承诺完成率约33.80%。截至2024年末 ，宝鼎科技对金宝电子累计计提商誉减值约2.45亿元 ，相关商誉账面价值已大幅缩水 。
这也构成宝鼎科技此次AI传闻中的一层反差：被市场当作AI材料核心资产交易的金宝电子，过去几年曾经历业绩承诺不达标和商誉减值 。如今公司公告进一步确认 ，相关高端产品仍处认证或研发阶段 ，并未形成实质订单和规模收入。
宝鼎科技的资本故事，还不止于金宝电子 。公司早年是杭州余杭起家的大型铸锻件企业 ，曾由朱宝松 、朱丽霞等朱氏家族控制 。2019年前后 ，招金集团受让朱氏家族等所持股份，宝鼎科技由民营装备制造企业转向招远国资体系。此后，公司陆续注入金宝电子 、收购河西金矿 ，同时挂牌出售宝鼎重工、宝鼎废金属 、宝鼎小贷等原有资产 ，上市公司主业和资产结构不断重塑 。
在这一过程中，朱氏家族并未完全淡出 。公开报道显示 ，招金集团入主后 ，朱宝松仍在上市公司任职；公司出售废钢存货等事项中，朱宝松 、朱丽霞父女旗下企业也曾作为交易相关方出现 ，并引发关联交易讨论。宝鼎科技由家族企业转向地方国资平台之后 ，旧股东、国资股东 、新资产之间的关系，仍是理解这家公司的重要背景。
从财务表现看 ，宝鼎科技2026年一季度业绩已有改善 。公司一季度营业收入9.7亿元 ，同比增长41.97%；归母净利润6604.6万元，同比增长267.64% 。不过 ，从公司自身披露口径看 ，这种改善并不能简单归因于AI覆铜板 、英伟达供应链或HVLP铜箔放量。至少截至目前，公司已经用公告说明，市场热炒的AI主线仍缺乏订单和收入验证 。
一场月内翻倍行情之后 ，宝鼎科技真正留下来的问题反而更直接：这家经历过国资入主、资产注入 、金矿收购和老主业剥离的公司 ，究竟靠什么支撑新的估值 。
